Tanto la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos como el Banco de México, cumplieron en la semana con las expectativas que tenía el mercado sobre las tasas de interés. Sin embargo, aunque se reconoce el proceso desinflacionario que ha tenido la inflación en ambos países, todavía hay retos hacia adelante que pueden cambiar las expectativas, por lo que seguramente irán tomando sus decisiones en función del avance y el panorama inflacionario.
En México, el Banco central tomó la delantera para bajar la tasa de interés antes que EUA, como lo hizo cuando empezó a subirla en junio de 2021, mientras que la Fed realizó el primer aumento hasta mayo de 2022. Con esta primera baja de un cuarto de punto que ya anticipaba el mercado, queda la tasa de interés en 11.0% y las principales encuestas de mercado prevén que cierre el año en 9.50%, lo que implicaría que en cada una de las seis próximas reuniones de política monetaria de Banxico, baje un cuarto de punto.
La Junta de Gobierno, reconoce que la inflación ha tenido una baja importante respecto al 8.70% que alcanzó en agosto de 2022, pero considera que aún persisten retos y riesgos que necesitan mantener un manejo prudente de la política monetaria.
Al cierre de febrero de este año, la tasa de inflación en México se ubicó en 4.40%, todavía por arriba del 3.91% que promedió durante la década de 2010 a 2020 con tasas de interés promedio de 4.94%. En este sentido, el diferencial que tiene la tasa de interés de México respecto a la de EUA es de 550 puntos base, cuando el promedio en la década 2010-2020 fue de 430 puntos base o 4.3%.
Las expectativas para la tasa de interés en Estados Unidos solo prevén que haya tres ajustes en el año, con lo que cerraría en 4.75%, lo cual se sigue considerando una política monetaria restrictiva.
En la década de 2010 a 2020 el promedio de la tasa de interés en EUA fue de 0.65%, y alcanzó el nivel más alto en 2.50% entre diciembre de 2018 y julio de 2019. Por otro lado, la inflación promedio en la década fue de 1.72% anual, alcanzando el nivel más alto de 3.87% en septiembre de 2011 con un promedio de 3.16%, pero la tasa de interés se mantuvo en 0.25% ese año.
Al cierre de febrero de este 2024, la inflación anual en EUA se ubicó en 3.15%, por lo que todavía tiene retos importantes para bajar al objetivo de 2.0%.
El primer paso para bajar las tasas de interés, lo ha dado México y esperamos que pronto le siga Estados Unidos.