Las expectativas para el tipo de cambio son inciertas tanto a corto como a mediano plazo por diversos eventos, tanto políticos como económicos y financieros que están en la agenda de los próximos meses. Sin embargo, esperamos que la mayor volatilidad que llegue a presentar nuestra moneda sea esporádica.
Los primeros movimientos de volatilidad del tipo de cambio podrían darse en las próximas semanas, y principalmente en septiembre a medida que se acerque el periodo de aprobación de las reformas anunciadas por el presidente López Obrador, y esto debe ser antes que termine su mandato el 30 de septiembre.
El 20 de septiembre, la Reserva Federal de Estados Unidos tendrá su reunión de política monetaria, donde se espera que reduzca su tasa de interés en un cuarto de punto como lo anticipan los futuros del CME FedWach con una probabilidad del 77.5%.
Posteriormente, el 26 de septiembre, Banxico tendrá su reunión de política monetaria, donde el consenso del mercado estima que volverá a bajar la tasa de interés en un cuarto de punto a 10.5%.
El 5 de noviembre de 2024, se llevarán a cabo las elecciones presidenciales en EUA, donde la incertidumbre crecerá si gana Donald Trump, pero en caso contrario esperaríamos que el último bimestre del año sea más favorable para los mercados financieros.
Independiente de la volatilidad que puedan generar en el tipo de cambio eventos como los citados arriba, se espera que la reducción en las tasas de interés genere una depreciación natural en nuestra moneda, dependiendo de los diferenciales de tasas que se mantengan entre México y EUA, o de aumentos en la tasa de interés de Japón.
Nuestra expectativa es que se mantenga la mayor parte de lo que falta del año, entre $18.50 y $19.00, y concluya el 2024 dentro de este rango, mientras que la encuesta que realiza Banxico entre especialistas del sector privado estima que cierre el año en $18.78, lo que representaría una depreciación de 10.7% respecto al cierre de 2023.
Aun cuando se llegaran a registrar movimientos por arriba de $19.00 en septiembre o noviembre, esperamos que cierre el año en el rango señalado, ya que las remesas han mantenido su ritmo de crecimiento, esperando que superen los US$63,313 millones recibidos en 2023. De igual forma, la Inversión Extranjera directa de US$31,096 millones que recibió México en el primer semestre del año podría mantener el impulso por el fenómeno del nearshoring.
Artículo publicado en el Semanario El Inversionista Mexicano con fecha 19 de agosto de 2024.
